背景
VC币曾经是加密世界中最被“拥戴”的存在，从风险投资机构中拿到最多的原始资金，仅是被一些知名的机构投资便可以获得大量的PR曝光，散户的资金关注和用户的撸毛。
最重要的是交易所往往会优先选择那些有良好融资和团队背景的项目优先级做Listing，这给予了VC币的利益相关者流动性退出的渠道。
但是这一年来，由于VC币被质疑是高估值泡沫，且散户给VC退出的资金做接盘，因此市场对于VC币往往会采取敬而远之的态度。
与其同时，很多非领头VC特别是拿的Deal由于估值较高，且会有较长的退出周期，甚至在多年项目依旧没有做Listing的，其投资团队本身往往会陷入困境，甚至被投的项目还没“破产”，但是投资者已经被裁掉了。
原因探讨：资产供给机制失灵
币圈的创新点在于资产的供给机制，是否有创新的资产发行或者交易方式。
VC 币的困境的源头是没有资产发行或者资产供给机制的创新，反而是产出大量PPT的空气项目，甚至不如MEME有“臭味相投”的社区。
VC的存在对于项目方的意义在于“背书”，以谋求市场的资金和注意力的关注，甚至为了高估值，投资者本身并未投钱，而是以PR的目的，以获得市场的支持。
但是在多年之前的周期中，VC币，或者有VC资本介入的项目，会是推动资产发行方式创新的重要驱动力。
例如最早期的Uniswap的X * Y = K的恒定乘积公式，让链上资产的交易并非是订单簿的机制，而是引入了流动性池的创新。
其后，则是以以太坊为核心的Chain的Defi的创新，例如AAVE的去中心化借贷协议，去中心化稳定币发行平台MakerDAO，针对稳定币低滑点的Curve，流动性质押的Lido等等知名Protocol。
在技术底层，则是以太坊的各种ERC协议的提出。
其中这些项目的背后的支持者我们都可以看到VC的身影，因此在接下来的阶段就进入了VC参与的高光期。
最具代表的则是以太坊创始人E神明确提出要在以太坊中支持发展Layer2，因此百链大战则开始了，其中吸引用户参与的重要因素，则是某一个Chain或者相关Infra从某一个/或者一些投资机构中融资到了XX的额度。
因此出现了一个个融资天王类型的项目，而VC币被市场深度感知的很重要的原因是由于大量的融资，对于项目来讲，在营销和推广上的预算则会十分充足。
例如在线上可以有百万美金级别的预算给到多个Agency去做KOL的推广，以及跟新闻PR的深度报道合作，跟大型钱包厂商的Co Marketing的Events，去快速获客。
在线下则是以各种区块链的Side Events，甚至可以请百大DJ驻场。
因此在很长的一段时间里，由于营销子弹的充足，基本上很少会有谨慎思考预算支持的目的和成效究竟是什么。
在其中相关的利益相关者也在大量未经谨慎思考的预算支出中，赚取了大量的资金。
最终VC币叙事在上一轮周期崩盘的始端是某ZK系的空投被质疑老鼠仓，随后是各路VC币上线即破发，其中破发是另一方面，更关键的是VC 币是被寄以Builder希望的，但是最终除了交付Landing Page和根本没有人用的测试网甚至主网之外，没有其他任何存在的意义。
在一连串密集的事件出现后（24年Q2-Q3），市场终于对VC币没有了耐心，也不为其推出的流动性买单。
因此市场的注意力和流动性转向了SOL的MEME，在Q4是Virtual Protocol的AI Agent爆发，VC币的流动性彻底被掏空。
所以原先在VC币就职的非技术人员，之前手持大把预算指点江山的日子一去不复返，各种项目为了退出的流动性不得不采取裁员和降本增效的方式在流动性低迷的市场中存活。
在裁员之后，当VC币的营销/运营员工去市场上找机会的时候，发现自己曾经的绩效和成绩是建立在“VC背书”和大量预算投入的基础之上的。
在现在的市场，若没有VC的背书，原先的技能框架，是不具备几乎0预算的产品社区从0到1的推广，以及各种MEME的更Web3 Degen的玩法。
展望未来：解决措施
对于VC币项目来讲，最本质遇到的危机是融资较多，也便有了投资人退出的资金压力。此外，市场的预期是在其在资产发行的创新，也包括在代币价格上有所表现，但是往往是不尽如人意。甚至在参与上，对于社区的空投分配，各种复杂且“巧妙”的机制也并非是社区导向的。
在解决措施上，除了虚无的叙事和概念之外，更重要的是回归到需求本身，以及产品和技术的创新（当然是老生常谈的话）。
对于VC币的从业者来讲，尽管在市场的早期有较多的预算空间可以去做投放和推广执行，其中收获的经验和反思是在职业技能上的差异化优势。此外，需要体系化的去思考增长的逻辑和其中的方法论。
但是当泡沫破裂，没有那么多投放的资金之外，需培养的技能是若没有空投预期如何保持社区的活跃，以及更Native的Web3运作模式。