Hyperliquid的介绍
Hyperliquid是DEX，也有自己的Layer 1 公链，目前的Ticker是HYPE，已经上线Bitget和Kucoin T2的交易所。特点是链上的衍生品合约，价格预言机机制跟传统的DEX的区别是没有调用Chainlink外部预言机，订单铺机制多样，且有TWAP 优化可以降低市场冲击。
跟DEX的竞争优势
综合的DEX对比
传统的DEX对于散户最著名的莫过于Uniswap，其中的原理是使用恒定乘积公式和自动做市场机制以实现流动性。流动性参与者为流动池注入两种代币交易对，因此实现流动性。在这个过程中，流动性的提供者可以获得收益（交易所的手续费）。
在代币的价格机制上，Uniswap创新的采用了X * Y = K最为简单的机制，其中X和Y的定义是在流动性池中两种代币的数量，K是一个不变的恒定值。
因此价格的波动，影响的因素是X和Y数量的波动，在交互上则是兑换的买入或者卖出。在这种机制上，不需要有传统的交易所的做市机制。PancakeSwap的交易机制跟Uniswap类似。
但是随着交易的需求更为复杂，原先的X * Y = K的机制无法满足交易者的需求，出现了类似1inch的跨平台的撮合机制，解决措施是路径优化算法，在多个DEX和流动性池子中找到最佳的交易。
链上杠杆合约Trader的需求
以上提到的交易平台均不支持衍生品的杠杆交易，dYdX则针对链上衍生品的需求，在链上撮合交易的机制，但是由于滑点过大，综合费率较高以及交易处理时间较长，所以链上的衍生品交易的需求始终存在。
其中对于链上Trader的需求，最重要的是几点需求，成本，流动性和潜在的奖励需求。
值得注意的是，因为Hype依旧是一个早期项目，交互带来的空投预期依旧会存在。
过往已有杠杆交易的DEX跟Hype的比较
在这个背景下，Hyperliquid产品推出。
Hyperliquid针对dYdX的优化集中在两点，一是价格预言机，二是订单的多种类型。
跟CEX竞争优势是什么
跟CEX比较
对于trader，优势在于成本和提币的限制，最核心的是成本。
对于普通散户：Hyper的Tier 0的费用，对于Maker是0.01%，Taker 0.035%。BN VIP 0 Maker 0.018%, Taker 0.045%。
对于大户以上的，在Hyper中的Maker Fee是0，而Taker的费率依旧比BN低很多。
具体的技术是如何实现的和差异性
价格预言机差异
Hype如何做价格预言机的
数据来源是，从以下主要交易所采集现货价格，基于多数据源进行计算：
Binance: 权重 3
OKX: 权重 2
Bybit: 权重 2
Kraken: 权重 1
Kucoin: 权重 1
Gate.io: 权重 1
MEXC: 权重 1
Hyperliquid Spot: 权重 1
在验证数据上，验证者（Validators）的核心角色被提出
验证者的主要任务是每3秒 发布每种永续合约（Perpetual Contract）资产的现货预言机价格。
这些价格用于：
资金费率计算：确保合约价格与现货市场价格保持一致。
标记价格（Mark Price） 的设定：影响保证金计算、清算、以及触发止盈/止损（TP/SL）订单。
每个验证者的质押权重（Stake Weight） 决定其价格对最终结果的贡献比例。
清算中心（Clearinghouse） 将所有验证者的价格集合，再次计算加权中位数，得出最终的清算价格（Oracle Price）
订单薄上的技术优势
在技术优势上，核心在于完全链上的订单薄和TWAP优化，也符合机构交易者的需求。
订单薄机制的多种类型
总结
Hyperliquid是对于链上衍生品机制的创新，核心的技术创新点在于价格的预言机和订单薄，因为产品过于早期，所以后续的发展可以持续跟进监测。
其他的风险也会包括来自相关监管部门的执法。